В последние годы шведские финтех-компании стали настоящим магнитом для инвесторов. Klarna, Trustly, iZettle — эти названия звучат уже не только в Стокгольме, но и в Таллинне, где многие следят за скандинавскими трендами. Лично я помню, как несколько лет назад сидел с другом в кафе в Тарту, и он рассказывал, что купил через Klarna какую-то мелочь, а заплатил через месяц. Тогда это казалось диковинкой. Сейчас — стандарт.
Швеция давно перестала быть просто страной IKEA и ABBA. Это кузница финтех-единорогов. И если вы хотите понять, куда движется мир финансов, — присмотритесь к Стокгольму. А если хотите заработать — к Klarna и Trustly.
В этой статье разберём, как устроены инвестиции в шведские финтех-компании, какие риски и возможности есть у Klarna и Trustly, и как жителю Эстонии подступиться к этим активам. Спойлер: не всё так просто, но вполне реально.
Почему именно Швеция? И при чём тут финтех?
Швеция — это не только викинги и дорогие рестораны в Стокгольме. Это страна, где государство активно поддерживает стартапы, а население привыкло к цифровым услугам. Платить картой или телефоном здесь норма, наличка — редкий гость. Именно в такой среде и рождаются финтех-гиганты.
Klarna, основанная в 2005 году, сейчас оценивается в миллиарды долларов. Trustly — чуть моложе, но тоже тянет на единорога. Обе компании решают одну и ту же задачу: сделать платежи быстрыми, удобными и безопасными. Но подходят к этому по-разному.
Для инвестора из Эстонии шведский финтех интересен ещё и географической близостью. Мы в Таллинне привыкли смотреть на Стокгольм как на ориентир. Те же банки, те же регуляторы, похожий менталитет. Да и паром до Швеции — рукой подать.
Что делает шведский финтех привлекательным для инвестора?
- Высокий уровень цифровизации населения — 95% шведов пользуются онлайн-банкингом.
- Поддержка стартапов на государственном уровне — гранты, налоговые льготы.
- Близость к остальной Европе — шведские компании легко масштабируются на ЕС.
- Прозрачная отчётность и сильная юридическая защита инвесторов.
Но есть и обратная сторона. Конкуренция огромная. Кроме Klarna и Trustly, там десятки других финтех-стартапов, и не все выживают. Поэтому важно разбираться в деталях.
Klarna: король «купи сейчас, заплати потом»
Klarna — это, пожалуй, самый известный шведский финтех-проект. Если вы хоть раз покупали что-то в интернет-магазине и видели опцию «оплатить частями» или «заплатить через 30 дней» — скорее всего, это был Klarna. Компания работает в 45 странах, сотрудничает с 250 000 магазинов, включая H&M, Nike, IKEA.
Но инвесторам Klarna интересна не только этим. В 2021 году компания привлекла $1 млрд при оценке $45,6 млрд. Правда, потом оценка упала до $6,7 млрд в 2022-м — из-за общего спада на рынке финтеха. Сейчас, по слухам, Klarna готовится к IPO, и это может стать одним из крупнейших листингов года.
Как инвестировать в Klarna?
Прямых акций Klarna на бирже пока нет. Компания частная. Но есть несколько способов войти:
- Покупка акций на вторичном рынке — через платформы вроде EquityZen или Forge Global. Минимальная сумма — от $10 000.
- Инвестиции через фонды, которые владеют долей Klarna. Например, фонды Sequoia Capital, Dragoneer, SoftBank.
- Ожидание IPO — если вы готовы ждать и рисковать.
Лично я знаю ребят из Таллинна, которые купили доли Klarna через знакомых в Стокгольме. Это неофициально, рискованно, но иногда срабатывает. Хотя я бы советовал дождаться IPO или использовать проверенные платформы.
| Параметр | Klarna | Trustly |
|---|---|---|
| Год основания | 2005 | 2008 |
| Основная услуга | BNPL (buy now, pay later) | Open banking платежи |
| Оценка (2024) | ~$7 млрд | ~$1 млрд |
| Доступность для инвестора | Частная, ждём IPO | Частная, но есть облигации |
| Риск | Высокий (долги, конкуренция) | Средний (стабильный доход) |
Trustly: невидимый герой онлайн-платежей
Trustly — это платёжный шлюз, который позволяет совершать переводы напрямую с банковского счёта без карт и кошельков. Если вы когда-нибудь пополняли счёт в онлайн-казино или оплачивали покупку в финском интернет-магазине, возможно, вы пользовались Trustly, даже не заметив этого.
Компания работает в 30+ странах Европы и США, обрабатывает миллионы транзакций в месяц. В отличие от Klarna, Trustly не берёт на себя кредитные риски — она просто передаёт деньги. Поэтому её бизнес-модель более устойчива.
Как инвестировать в Trustly?
Trustly тоже частная компания. Но у неё есть облигации, которые торгуются на некоторых площадках. Например, в 2021 году Trustly выпустила облигации на 200 млн евро. Купить их можно через брокера, но минимальный лот — 100 000 евро. Для розничного инвестора это дороговато.
Альтернатива — фонды, которые инвестируют в Trustly. Например, Nordic Capital, один из крупнейших акционеров. Или дождаться IPO — но когда оно будет, никто не знает.
Совет: Если у вас нет 100 000 евро на облигации Trustly, присмотритесь к ETF на скандинавский финтех. Например, фонд Global X FinTech ETF (FINX) содержит бумаги шведских компаний. Непрямое, но доступное вложение.
Сравнение Klarna и Trustly: что выбрать инвестору?
Обе компании — лидеры, но они разные. Klarna — это агрессивный рост, высокие риски и потенциально высокая доходность. Trustly — более консервативный, стабильный, но менее взрывной вариант.
Если вы готовы ждать и рисковать, Klarna может принести 10x за несколько лет. Если хотите более предсказуемого дохода — Trustly с её облигациями и комиссионными сборами выглядит надёжнее.
| Критерий | Klarna | Trustly |
|---|---|---|
| Темп роста | Высокий, но волатильный | Умеренный, стабильный |
| Долговая нагрузка | Высокая (кредиты клиентам) | Низкая (нет кредитных рисков) |
| Регуляторные риски | Средние (BNPL под прицелом) | Низкие (open banking регулируется) |
| Доступность для розницы | Низкая (частная) | Низкая (частная, облигации дорогие) |
| Потенциал IPO | Высокий (ожидается в 2025) | Средний (нет точных дат) |
Как жителю Эстонии инвестировать в шведский финтех?
Самый простой способ — через биржу. Но акций Klarna и Trustly там нет. Поэтому приходится изворачиваться.
Вариант 1: Покупка через вторичный рынок
Платформы вроде EquityZen или Forge Global позволяют купить доли в частных компаниях. Минимальная сумма — от $10 000. Комиссии — около 5%. Нужно подтвердить статус аккредитованного инвестора. В Эстонии это можно сделать через банк или брокера.
Вариант 2: Инвестиции через фонды
Например, Sequoia Capital или Dragoneer владеют долями Klarna. Купить паи этих фондов можно через крупных брокеров (Interactive Brokers, Saxo Bank). Минимальная сумма — от $50 000.
Вариант 3: ETF и взаимные фонды
Самый доступный вариант. ETF на финтех, например FINX или ARKF, содержат бумаги шведских компаний. Доходность ниже, но и риски распределены.
Вариант 4: Покупка облигаций Trustly
Если у вас есть 100 000 евро, можно купить облигации Trustly через брокера. Доходность — около 4-5% годовых. Надёжно, но дорого.
Важно: Инвестиции в частные компании — это высокорискованно. Вы не можете быстро продать акции, нет ликвидности. Будьте готовы, что ваши деньги заморожены на годы. И всегда проверяйте, не мошенники ли продают вам доли.
Риски, о которых молчат брокеры
Шведский финтех — это не только золотые горы. Есть и подводные камни.
- Регуляторные риски. Klarna постоянно под прицелом европейских регуляторов. BNPL (buy now, pay later) критикуют за то, что он загоняет людей в долги. Возможны новые ограничения.
- Конкуренция. Кроме Klarna, есть Afterpay (Австралия), Affirm (США), PayPal. Trustly конкурирует с Plaid, Yapily, Tink. Рынок перенасыщен.
- Валютные риски. Если вы покупаете за евро, а компания отчитывается в шведских кронах, курс может съесть прибыль.
- Отсутствие ликвидности. Акции частных компаний нельзя продать в любой момент. Придётся ждать IPO или искать покупателя самостоятельно.
«Я купил долю в Klarna через знакомого в 2021 году за $50 000. Сейчас она стоит около $20 000. Но я верю, что после IPO цена вырастет. Или не вырастет. Это лотерея», — рассказывает анонимный инвестор из Таллинна.
Что ещё почитать по теме?
Если вас заинтересовала тема инвестиций в финтех, советую обратить внимание на другие перспективные направления. Например, инвестиции в африканский финтех — там тоже есть единороги, и конкуренция пока ниже. Или инвестиции в филиппинские аутсорсинговые компании (BPO) — совсем другая история, но тоже интересная.
Для тех, кто хочет диверсифицироваться по Швеции, стоит глянуть инвестиции в шведские стартапы по производству альтернативного молока — звучит необычно, но тренд на растительную еду только растёт. Или инвестиции в шведские стартапы по переработке батарей (Northvolt) — зелёная энергетика сейчас в топе.
А если хотите совсем экзотики — инвестиции в саудовские NEOM-связанные компании через Tadawul. Там свои правила, но потенциал огромный.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Можно ли купить акции Klarna сейчас?
Прямых акций на бирже нет. Только через вторичный рынок или фонды. Ждём IPO.
Какой минимальный бюджет для инвестиций в Trustly?
Для покупки облигаций — от 100 000 евро. Для доли через фонды — от $50 000.
Что безопаснее: Klarna или Trustly?
Trustly — более консервативная модель без кредитных рисков. Klarna — агрессивный рост с высокими долгами.
Можно ли инвестировать через эстонский банк?
Да, через LHV или Swedbank можно купить ETF на финтех. Прямые инвестиции в частные компании — обычно через зарубежных брокеров.
Когда будет IPO Klarna?
Точной даты нет. Ожидается в 2025 году, но это не точно. Следите за новостями.