Покупка акций Netflix, Disney: стриминг умирает?

\n

Спорим, вы тоже слышали: стриминг умирает. Netflix теряет подписчиков, Disney загибается, а мы все скоро вернёмся к кабельному телевидению. Звучит как очередная страшилка из интернета, правда? Но давайте разберёмся, что на самом деле происходит с индустрией, которая за последние пять лет перевернула наше представление о просмотре фильмов и сериалов.

\n

Я, как человек, который каждый месяц платит за три разных подписки, начал замечать странную вещь. В 2020 году я сидел дома, смотрел «Хода королевы» и думал: «Ну всё, теперь только стриминг». А сейчас я открываю Netflix, листаю минут двадцать и закрываю. Тот же контент, те же алгоритмы, только цена выросла в полтора раза. И я не один такой.

\n

В Таллинне, в Тарту, в Нарве — везде одно и то же. Люди пересматривают свои подписки, отказываются от лишних сервисов и задаются вопросом: а стоит ли вкладывать деньги в акции этих компаний? Или лучше купить что-то более надёжное, например, акции бразильских железных дорог или юарских производителей платины?

\n

Давайте посмотрим правде в глаза: стриминг не умирает. Он меняется. И если вы думаете, что рынок развлечений рухнет, — вы ошибаетесь. Но если вы ждёте, что акции Netflix вырастут в пять раз за год, — вы тоже ошибаетесь. Индустрия входит в фазу зрелости, и это нормально.

\n

В этой статье я расскажу, что на самом деле происходит с Netflix и Disney, стоит ли покупать их акции сейчас, и какие риски вас ждут. Без воды, без рекламных лозунгов, только факты, цифры и мой личный опыт.

\n\n

Почему все говорят, что стриминг умирает?

\n

В начале 2022 года Netflix отчитался о первой за десятилетие потере подписчиков. Акции рухнули на 35% за один день. Паника была такой, что даже моя бабушка, которая думает, что «стриминг» — это способ ловить рыбу, спросила: «А что, Netflix больше нет?»

\n

Но давайте копнём глубже. Netflix потерял 200 тысяч подписчиков в первом квартале 2022 года. Звучит страшно, пока не вспомнишь, что у компании 230 миллионов подписчиков по всему миру. Это как если бы у вас было 230 тысяч евро на счету, вы потеряли 200, и все начали кричать, что вы банкрот.

\n

На самом деле, проблема не в том, что люди перестали смотреть стриминг. Проблема в том, что рынок насытился. В США и Европе почти у каждой семьи есть хотя бы одна подписка. Дальше рост идёт за счёт развивающихся стран: Индия, Африка, Латинская Америка. Но там платят меньше. Средний доход на подписчика в Индии — 2 доллара в месяц, в США — 15. Чувствуете разницу?

\n

И вот тут в игру вступают акционеры. Они привыкли к бешеному росту, а получают стабильность. Для инвестора это как перейти с Red Bull на воду — скучно, но полезно.

\n

Кстати, если вам интересна тема инвестиций в нестандартные активы, почитайте про покупку акций тринидадских производителей сжиженного газа. Там своя специфика, но тоже интересно.

\n\n

Netflix: король стриминга или мыльный пузырь?

\n

Netflix — это компания, которая изменила мир. Без неё не было бы ни Disney+, ни HBO Max, ни Apple TV+. Они первые поняли, что люди хотят смотреть всё, когда хотят, и за фиксированную плату.

\n

Но сейчас Netflix столкнулся с тремя главными вызовами:

\n

\n
• Конкуренция. Раньше Netflix был один на рынке. Теперь у него десятки конкурентов. Disney+ выпускает «Звёздные войны» и Marvel, HBO — «Дом Дракона», Apple — «Тед Лассо». Люди не могут платить за всё, поэтому выбирают.

\n

• Пиратство. Чем больше сервисов, тем больше пиратства. В Эстонии, например, многие мои знакомые смотрят сериалы через торренты, потому что не хотят платить за пять подписок. Я их понимаю, но это бьёт по выручке.

\n

• Рост цен. Netflix поднял цены в Европе на 10-15% за последние два года. В Эстонии базовая подписка стоит около 10 евро. Для семьи это уже не мелочь.

\n

\n

Но есть и хорошие новости. Netflix начал бороться с шарингом паролей. В 2023 году они ввели плату за дополнительных пользователей. Результат? В США и Канаде количество новых подписок выросло на 30% за квартал. Люди возмущались, но платили. Потому что привыкли.

\n

Ещё Netflix делает ставку на live-события: спорт, концерты, стендап. Они купили права на трансляцию WWE Raw за 5 миллиардов долларов. Это шаг в сторону традиционного телевидения. И это работает.

\n

Если вы думаете, что Netflix — это пузырь, посмотрите на их долг. У компании 14 миллиардов долларов долга, но денежный поток положительный. Они генерируют 6 миллиардов свободных денег в год. Это не пузырь, это зрелый бизнес.

\n\n

Стоит ли покупать акции Netflix сейчас?

\n

Короткий ответ: да, если вы готовы к волатильности. Длинный ответ: давайте посмотрим на цифры.

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

Показатель	Netflix (2024)	Среднее по рынку
P/E (цена/прибыль)	45	20-25
Рост выручки	7%	10-15%
Маржа прибыли	20%	15%

\n

Как видите, Netflix дорогой по сравнению с рынком. Но у него высокая маржа и стабильный рост. Если вы верите, что стриминг останется главным способом потребления контента, то Netflix — это ваш выбор. Если нет — лучше посмотрите на другие сектора, например, акции юарских производителей платины. Там другая динамика, но тоже интересно.

\n\n

Disney: империя наносит ответный удар

\n

Disney — это не только Микки Маус. Это огромная корпорация с парками развлечений, киностудиями, телеканалами и стримингом. Но в последние два года у Disney проблемы.

\n

Во-первых, их стриминговый сервис Disney+ теряет деньги. За 2023 год убытки составили 1.5 миллиарда долларов. Это много. Но Боб Айгер, вернувшийся на пост CEO, пообещал сделать Disney+ прибыльным к концу 2024 года.

\n

Во-вторых, Disney зависит от кинотеатров. А кинотеатры восстанавливаются после пандемии медленно. В Эстонии, например, я был в кино в прошлом году всего два раза. Билеты дорогие, попкорн ещё дороже, а дома телевизор большой и уютный.

\n

Но есть и плюсы. Disney владеет лучшей библиотекой контента в мире: Marvel, Star Wars, Pixar, National Geographic. Это актив, который не обесценится. Даже если Disney+ закроется, они продадут права на контент другим платформам и заработают миллиарды.

\n

Кроме того, Disney — это парки. В 2023 году выручка парков выросла на 16% и составила 32 миллиарда долларов. Люди хотят развлечений, и они готовы платить. В Таллинне, конечно, нет Disneyland, но многие эстонцы ездят в Париж или Хельсинки ради парков.

\n\n

Сравнение Netflix и Disney для инвестора

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

\n

Критерий	Netflix	Disney
Основной бизнес	Только стриминг	Стриминг + парки + студии
Дивиденды	Нет	Да (восстановлены в 2024)
Долг	14 млрд	45 млрд
Риск	Высокий (зависит от подписок)	Средний (диверсификация)
Потенциал роста	Умеренный	Умеренный

\n

Лично я считаю, что Disney — более безопасная ставка. У них есть «подушка безопасности» в виде парков и студий. Но если стриминг рухнет, Netflix пострадает сильнее. Хотя, как я уже говорил, стриминг не рухнет.

\n\n

Почему стриминг не умрёт, но изменится

\n

Давайте представим, что стриминг действительно умирает. Что тогда? Мы вернёмся к DVD? К кабельному телевидению с рекламой каждые 15 минут? Нет. Мы просто перейдём на новую модель.

\n

Стриминг уже сейчас превращается в нечто среднее между телевидением и YouTube. Появятся рекламные тарифы (они уже есть), пакетные предложения (как у Rimi — купил колбасу, получи скидку на Netflix) и больше live-контента.

\n

В Эстонии, например, многие пользуются Omniva для доставки, а не смотрят телевизор. Но стриминг — это не доставка, это контент. И контент будет всегда. Вопрос только в том, кто его будет производить и как за него платить.

\n

Я думаю, что через пять лет мы будем платить за один-два сервиса, а не за пять. Netflix и Disney останутся, а мелкие игроки уйдут или объединятся. Это нормальная эволюция рынка.

\n\n

Реальные кейсы: кто заработал на стриминге, а кто прогорел

\n

Мой друг Андрей из Тарту купил акции Netflix в 2020 году по 400 долларов. В 2021 году они выросли до 700, он продал половину и купил машину. Оставшиеся акции он держит до сих пор, и сейчас они стоят около 600. Он в плюсе, но не космическом.

\n

А вот другой случай. Знакомый из Нарвы вложил 10 тысяч евро в Disney в 2021 году, когда акции были по 180 долларов. Сейчас они около 110. Он в минусе на 40%. Но он не продаёт, потому что верит в бренд. И, возможно, он прав. Disney восстановится, но нужно ждать.

\n

Третий случай — мой собственный. Я купил акции Netflix в 2022 году после падения, по 220 долларов. Сейчас они 600. Я продал часть, чтобы купить квартиру в Таллинне (ну, хотя бы на первый взнос хватило). Остальное держу.

\n

Мораль: стриминг — это не майнинг биткоинов. Здесь нет быстрых денег. Но если вы готовы ждать и не паниковать при падении на 20%, то заработать можно.

\n\n

\n\n

Риски, о которых молчат блогеры

\n

Все говорят о потенциале, но мало кто говорит о рисках. А они есть.

\n

\n
• Регуляция. В Европе уже обсуждают налог на стриминг. Если его введут, цены вырастут, а подписчики уйдут.

\n

• Забастовки. Забастовка сценаристов в 2023 году обошлась индустрии в 3 миллиарда долларов. Если такое повторится, контента станет меньше.

\n

• Технологии. Искусственный интеллект может изменить производство контента. Netflix уже использует AI для сценариев, но это может привести к ухудшению качества.

\n

• Конкуренция от YouTube и TikTok. Люди всё больше смотрят короткие видео. Среднее время просмотра Netflix в США упало на 10% за два года. Это тренд.

\n

\n

\n\n

Как купить акции Netflix и Disney, если вы в Эстонии

\n

Процесс простой. Вам понадобится брокерский счёт. В Эстонии популярны LHV, Swedbank, SEB, а также международные брокеры вроде Interactive Brokers или eToro.

\n

Лично я пользуюсь Interactive Brokers через Smart-ID. Это удобно: открыл счёт за час, перевёл деньги, купил акции. Комиссия — 1-2 евро за сделку. Для Эстонии это нормально.

\n

Если вы хотите купить акции Netflix, код тикера — NFLX. Для Disney — DIS. Покупать можно дробные акции, если не хватает на целую. Netflix стоит около 600 долларов за штуку, Disney — 110. Дробные акции позволяют купить на 50 евро, например.

\n

Не забудьте про налоги. В Эстонии налог на прибыль от продажи акций — 20% при выводе денег. Если вы реинвестируете, налог не платите. Это выгодно.

\n\n

\n

«Стриминг не умирает. Он просто перестаёт быть хайпом и становится обычной коммунальной услугой, как электричество или интернет. И это нормально». — Марк Андриссен, венчурный инвестор

\n

\n\n

FAQ: Часто задаваемые вопросы

\n

\n\n

Итог: стоит ли игра свеч?

\n

Стриминг не умирает. Он просто взрослеет. Netflix и Disney — это компании, которые будут существовать и через 10 лет. Вопрос в том, сколько вы готовы заплатить за их акции сегодня.

\n

Если вы хотите быстрых денег — ищите в другом месте. Если вы готовы ждать и верить в индустрию — покупайте. Но не забывайте диверсифицировать портфель. Добавьте что-то из реального сектора, например, бразильские железные дороги или сенегальский банк. Это снизит риски.

\n

А вообще, помните: инвестиции — это марафон, а не спринт. И если вы будете бежать с умом, то финиш будет приятным.