Искусственное мясо (Beyond Meat) против растительных акций (Oatly): что купить в 2025?

Когда я впервые попробовал бургер Beyond Meat в Таллинне, в одном из кафе на Rotermanni, у меня было странное чувство. С одной стороны, это было похоже на мясо — сочное, с текстурой, даже с «кровью» из свекольного сока. С другой — я знал, что это гороховый белок и кокосовое масло. Примерно такое же раздвоение чувств возникает, когда смотришь на акции Beyond Meat и Oatly. Обе компании — пионеры растительной революции, но их акции пережили настоящие американские горки. Beyond Meat упал с $240 до $5 за несколько лет. Oatly тоже потерял 90% стоимости после IPO. И тут возникает вопрос: это дно или бездна? И что вообще выбрать инвестору, который смотрит на растительный тренд?

Спойлер: однозначного ответа нет. Но если копнуть глубже, можно увидеть, что Beyond Meat и Oatly — это не просто «растительные» компании. У них разные бизнес-модели, разные рынки и разная аудитория. Beyond Meat продаёт заменители мяса, конкурируя с гигантами типа Tyson Foods. Oatly — это овсяное молоко, которое стало культурным феноменом. Один делает ставку на мясоедов, другой — на кофеманов. И их акции ведут себя по-разному.

В этой статье я разберу обе компании с точки зрения инвестора из Эстонии. Цены в евро, налоги, брокеры — всё как мы любим. Никакой воды, только цифры, факты и немного личного опыта. Поехали.

Что такое Beyond Meat и почему его акции упали

Beyond Meat — это калифорнийский стартап, который вышел на IPO в 2019 году. Тогда это было событие: акции взлетели с $25 до $240 за пару месяцев. Инвесторы поверили, что растительное мясо заменит обычное. Но реальность оказалась сложнее.

Beyond Meat продаёт свои бургеры, фарш и сосиски в супермаркетах и ресторанах. В Эстонии их можно найти в Rimi и Selver, но ассортимент небольшой. Проблема в том, что компания до сих пор не прибыльна. Выручка падает, конкуренция растёт, а потребители возвращаются к обычному мясу после первой волны хайпа.

Финансовые показатели Beyond Meat

Цифры удручающие. Компания сжигает деньги, пытаясь удержаться на плаву. В 2023 году Beyond Meat сократил 19% персонала и пересмотрел контракты с производителями. Но даже это не помогло: продажи в США упали на 30%.

Почему так? Во-первых, цена. Упаковка Beyond Meat стоит €5-6, тогда как обычный фарш — €3-4. Во-вторых, вкус. Да, он похож на мясо, но не идентичен. Многие покупают один раз из любопытства и больше не возвращаются. В-третьих, конкуренты. Impossible Foods, Nestlé, даже IKEA выпускают свои растительные бургеры. Рынок перенасыщен.

Для инвестора из Эстонии Beyond Meat — это высокорисковая ставка. Если компания не выйдет на прибыль в ближайшие 2-3 года, она может обанкротиться. Но если тренд на растительное мясо вернётся, акции могут вырасти в 5-10 раз. Вопрос только в том, когда это случится.

Oatly: овсяная революция, которая забуксовала

Oatly — это шведская компания, которая сделала овсяное молоко модным. Если вы заказывали капучино в кофейне в Таллинне или Тарту, вы наверняка видели их упаковку. Oatly стал синонимом растительного молока, как Xerox для копиров.

Но акции Oatly (тикер OTLY) тоже упали. После IPO в 2021 году по $22, сейчас они торгуются около $1.5. Капитализация компании — около $800 млн. Выручка растёт, но медленнее, чем ожидалось. В 2023 году Oatly отчитался о $783 млн выручки, но чистый убыток составил $374 млн.

Финансовые показатели Oatly

Главная проблема Oatly — производственные мощности. Компания построила заводы в США и Великобритании, но они работают не на полную загрузку. Спрос на овсяное молоко растёт, но не так быстро, как ожидалось. Кроме того, конкуренция со стороны Alpro, Califa Farms и частных марок супермаркетов (в Эстонии — Coop и Prisma) давит на маржу.

Но есть и плюсы. Oatly — бренд с сильной лояльностью. Люди, которые пьют овсяное молоко, редко переходят на другое. Компания активно расширяется в Азии, особенно в Китае, где рынок растительного молока только зарождается. Если Oatly сможет стать там лидером, акции могут вырасти.

Сравнение бизнес-моделей: Beyond Meat vs Oatly

Чтобы понять, какие акции выбрать, нужно разобраться в том, как эти компании зарабатывают деньги. Beyond Meat — это B2C и B2B. Они продают свои продукты через розницу (супермаркеты) и HoReCa (рестораны, кафе). В Эстонии Beyond Meat можно найти в Rimi и Selver, но в меню ресторанов он встречается редко. Обычно это бургеры в фастфуде, но не в заведениях среднего сегмента.

Oatly, наоборот, сделал ставку на кофейни. Если вы зайдёте в любую кофейню в Таллинне или Пярну, вам предложат Oatly как альтернативу молоку. Это гениальный ход: кофейни формируют привычку. Человек пробует латте на овсяном молоке, ему нравится, и он начинает покупать Oatly в магазин.

Но есть нюанс. Beyond Meat конкурирует с мясом, а Oatly — с молоком. Рынок мяса в 10 раз больше рынка молока. Потенциально Beyond Meat может вырасти сильнее. Но и конкуренция там жёстче. Oatly же работает в нише, где уже есть устоявшийся спрос.

• Beyond Meat: ставка на мясоедов, высокая конкуренция, низкая лояльность, высокий риск.
• Oatly: ставка на кофеманов, умеренная конкуренция, высокая лояльность, средний риск.

Лично я считаю, что Oatly — более безопасная ставка. Но безопасность относительна: обе компании убыточны.

Налоги и брокеры для инвесторов из Эстонии

Если вы живёте в Эстонии и хотите купить акции Beyond Meat или Oatly, вам нужно учитывать местные налоги. Эстония — одна из немногих стран, где налог на прибыль платится только при выводе денег. То есть, пока вы держите акции и не продаёте их, налог не начисляется. Это удобно для долгосрочных инвесторов.

Но есть подвох. Если вы торгуете активно (например, покупаете и продаёте акции несколько раз в год), налоговая может посчитать это предпринимательской деятельностью. Тогда придётся платить 20% с каждой сделки. Лучше проконсультироваться с бухгалтером.

Какие брокеры подходят? Я пользуюсь Interactive Brokers и Lightyear. Оба позволяют покупать акции Beyond Meat и Oatly. Комиссии низкие: у Interactive Brokers — около $1 за сделку, у Lightyear — 0%. Но Lightyear берёт 0.35% за конвертацию валюты, так что если у вас евро, а акции в долларах, это нужно учитывать.

Ещё один вариант — Revolut. У них есть торговля акциями, но комиссии выше, и выбор бумаг меньше. Для начинающих инвесторов Revolut подойдёт, но для серьёзных вложений лучше использовать специализированные платформы.

Я помню, как в 2021 году купил акции Beyond Meat по $120. Думал, что это будущее. Сейчас они стоят $5. Ошибка стоила мне €2000. С тех пор я стал осторожнее и всегда проверяю фундаментальные показатели перед покупкой.

Альтернативы растительным акциям

Если Beyond Meat и Oatly кажутся слишком рискованными, есть другие способы заработать на растительном тренде. Например, можно купить акции компаний, которые поставляют ингредиенты для растительных продуктов. Или инвестировать в ETF, которые включают такие компании.

Вот несколько вариантов:

• Tyson Foods (TSN): крупный производитель мяса, который также выпускает растительные бургеры. Дивидендная доходность — около 3%. Более стабильная инвестиция.
• Ingredion (INGR): поставщик горохового белка для Beyond Meat и других компаний. Растёт вместе с рынком.
• ETF VEGN: фонд, который включает Beyond Meat, Oatly, Impossible Foods и другие растительные компании. Диверсификация снижает риск.

Кстати, если вам интересна тема альтернативных инвестиций, посмотрите нашу статью про инвестиции в чистое мясо (lab-grown meat) стартапы. Там мы разбираем, чем cultured meat отличается от растительного и какие стартапы стоит держать на радаре.

Ещё один необычный вариант — кофейные плантации. Да, звучит странно, но кофе — это тоже растительный продукт, и его рынок растёт. Мы подробно писали об этом в статье сравнение гватемальских и гондурасских кофейных плантаций. Там есть и цифры, и риски.

А если вы предпочитаете более консервативные инструменты, обратите внимание на государственные облигации. Например, в статье сравнение венгерских и румынских госдолговых бумаг мы сравниваем доходность и риски. Это не так захватывающе, как Beyond Meat, зато надёжно.

Стоит ли покупать акции Beyond Meat или Oatly сейчас?

Короткий ответ: если вы готовы к риску и у вас есть свободные деньги, которые не жалко потерять, то можно купить небольшой пакет. Но не рассчитывайте на быструю прибыль. Обе компании находятся в стадии трансформации, и их будущее туманно.

Лично я не покупаю ни те, ни другие. Я предпочитаю более стабильные активы, например, акции турецких авиакомпаний. О них мы писали в статье покупка акций турецких авиакомпаний (Turkish Airlines, Pegasus). Там есть и рост, и дивиденды.

Если же вы всё-таки хотите инвестировать в растительный тренд, лучше подождать, пока компании станут прибыльными. Или купить ETF VEGN, чтобы диверсифицировать риски. Помните: на рынке нет гарантий, и даже самые умные аналитики ошибаются.