Инвестиции в немецкие акции производителей троллейбусов (Solaris, непубличные): как зайти в нишу городского электротранспорта

Сначала честно: если вы набрали в поиске «инвестиции в немецкие акции производителей троллейбусов» в надежде купить акции Solaris на бирже — я вас разочарую. Solaris не торгуется на бирже. Это частная компания, принадлежащая испанской CAF. Но это не значит, что тема закрыта. Наоборот. В этой нише есть несколько лазеек, которые позволяют инвестору из Эстонии получить доступ к рынку городского электротранспорта. И я расскажу, как именно.

Я сам живу в Таллинне, и каждый день вижу эти сине-белые троллейбусы Solaris на улицах. Они тихо шуршат по Нарвскому шоссе, и кажется, что это просто общественный транспорт. Но за каждым таким троллейбусом стоит целая индустрия: производство кузовов, электродвигателей, систем управления, аккумуляторов. И если вы думаете, что троллейбусы — это прошлый век, вы ошибаетесь. Европа переходит на электротранспорт, и троллейбусы с динамической подзарядкой (in-motion charging) становятся золотой серединой между трамваями и электробусами.

Давайте разберёмся, куда можно вложить деньги, если вы хотите заработать на этом тренде, но не можете купить акции Solaris напрямую.

Почему троллейбусы — это не архаизм, а растущий рынок

Многие до сих пор воспринимают троллейбус как нечто из советского прошлого: медленный, привязанный к проводам, вечно отваливающийся токоприёмник. Но современные троллейбусы — это совсем другая история. Возьмите Solaris Trollino 12. У него литий-ионные батареи, которые позволяют проехать без проводов до 20 километров. Это значит, что троллейбус может объезжать пробки, заезжать в депо без контактной сети и даже работать на маршрутах, где провода не проведены.

В Таллинне, например, троллейбусные маршруты постепенно расширяются, и город закупает новые машины. В 2023 году Таллинн получил 40 новых троллейбусов Solaris. Каждая такая машина стоит около 800 000 евро. Умножьте на 40 — это 32 миллиона евро. И это только один город. А есть ещё Тарту, Пярну, Нарва. И это только Эстония.

По данным Европейской ассоциации городского транспорта, рынок троллейбусов в Европе растёт на 7-9% в год. Основные драйверы: зелёная повестка, запрет дизельных автобусов в центрах городов, снижение стоимости батарей. Города не хотят тянуть трамвайные линии (это дорого), но хотят электрический транспорт. Троллейбус с батареей — идеальный компромисс.

Так что если вы думаете, что троллейбусы — это ниша для пенсионеров, вы ошибаетесь. Это растущий рынок с миллиардными оборотами.

Solaris: почему вы не можете купить её акции и что с этим делать

Solaris Bus & Coach — польская компания, основанная в 1994 году. С 2018 года она принадлежит испанской группе CAF (Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles). CAF — публичная компания, её акции торгуются на Мадридской фондовой бирже. Но Solaris — это стопроцентная «дочка», отдельно не котируется.

Можно ли купить акции CAF и получить доступ к прибыли Solaris? Да, но с оговорками. Solaris — лишь одно из подразделений CAF. У CAF есть ещё железнодорожный транспорт, автобусы, компоненты. Если вы купите акции CAF, вы получите долю во всём бизнесе, а не только в троллейбусах. Но это всё равно вариант.

Акции CAF (тикер: CAF на бирже BME) можно купить через любого европейского брокера. Например, через Interactive Brokers или eToro. Минимальная сумма входа — около 30 евро за акцию. Дивидендная доходность — около 2,5% в год. Не густо, но стабильно.

Но есть нюанс. CAF — это не чисто троллейбусная история. Если вы хотите сделать ставку именно на городской электротранспорт, нужно смотреть шире.

Альтернативные способы инвестировать в троллейбусную индустрию

Если вы не можете купить акции Solaris, это не значит, что вы не можете заработать на троллейбусах. Есть как минимум четыре пути.

1. Акции производителей электродвигателей и компонентов

Троллейбусы — это сложные машины. В них используются электродвигатели, системы управления, батареи, инверторы. Многие из этих компонентов производятся публичными компаниями.

Например, Siemens (тикер: SIE) производит электродвигатели для троллейбусов. Siemens — публичная компания, акции торгуются на Франкфуртской бирже. Ещё один вариант — ABB (тикер: ABBN), швейцарско-шведский концерн, который производит тяговое оборудование. Или Voith (непубличная, но есть облигации).

Я уже писал об инвестициях в глобальные акции производителей электродвигателей — там подробно разобраны компании, которые поставляют компоненты для электротранспорта. Многие из них одновременно работают и на троллейбусном рынке.

2. Производители батарей для городского транспорта

Современные троллейбусы используют литий-ионные батареи. Основные производители — CATL (Китай), LG Energy Solution (Корея), Samsung SDI (Корея). Все они публичные.

CATL (тикер: 300750) — крупнейший производитель батарей в мире. Их батареи стоят в троллейбусах Solaris, в электробусах, в электромобилях. Акции CATL торгуются на Шэньчжэньской бирже. Минус: вход через китайского брокера или ETF. Плюс: компания растёт на 30-40% в год.

LG Energy Solution (тикер: 373220) — корейская компания, акции торгуются на Корейской бирже. Через европейского брокера купить можно, но комиссии высокие.

3. ETF на городской транспорт и инфраструктуру

Самый простой способ для инвестора из Эстонии — купить ETF. Например, iShares Global Clean Energy ETF (тикер: INRG) или First Trust Global Wind Energy ETF (тикер: FAN). Но они слишком широкие.

Есть более узкий вариант: VanEck Green Infrastructure ETF (тикер: GRN). Он включает компании, которые строят зарядные станции, контактные сети, депо. Подходит, если вы верите в развитие троллейбусной инфраструктуры.

Через брокера типа Interactive Brokers или LHV вы можете купить эти ETF с комиссией 0,1-0,3% от суммы.

4. Облигации непубличных производителей

Некоторые производители троллейбусов (например, Solaris через CAF) выпускают корпоративные облигации. CAF имеет облигации с доходностью 3-4% годовых. Минимальный лот — 1000 евро. Купить можно через европейские банки.

Но здесь нужно быть осторожным. Облигации — это долг, а не доля в бизнесе. Вы не заработаете на росте компании, только на процентах.

Риски, о которых молчат брокеры

Инвестиции в нишевые рынки всегда связаны с рисками. Троллейбусы — не исключение.

Политический риск. Solaris — польская компания. Польша зависит от европейских субсидий. Если ЕС сократит финансирование зелёного транспорта, заказы упадут. В 2023 году Польша получила 2,3 миллиарда евро на развитие электротранспорта. Но политика может измениться.

Технологический риск. Троллейбусы конкурируют с электробусами. Если батареи станут дешевле и легче, электробусы вытеснят троллейбусы. Пока этого не происходит, но через 5-10 лет ситуация может измениться.

Валютный риск. Если вы покупаете акции корейских или китайских компаний, вы зависите от курса вон или юаня. Для инвестора из Эстонии, который считает в евро, это дополнительный риск.

Риск ликвидности. Акции CAF или CATL могут быть низколиквидными. Вы не сможете быстро продать их без потери в цене. Особенно в кризис.

Я сам столкнулся с этим, когда пытался продать акции корейского производителя батарей. Заявка висела три дня. Пришлось снижать цену на 5%.

Как инвестору из Эстонии войти в эту нишу: пошаговый план

Допустим, вы живёте в Таллинне, у вас есть счёт у брокера (LHV, Interactive Brokers или Swissquote). Вы хотите инвестировать в троллейбусную индустрию. Что делать?

1. Определите бюджет. Минимальная сумма для входа — 500-1000 евро. Если меньше, лучше купить ETF.
2. Выберите инструмент. Если хотите дивиденды — акции Siemens или ABB. Если хотите рост — CATL или LG Energy Solution. Если хотите простоту — ETF.
3. Откройте счёт у брокера. LHV позволяет покупать европейские акции с комиссией 0,1%. Interactive Brokers — глобальные акции с комиссией 0,05%.
4. Купите акции. Через терминал или мобильное приложение. Не забудьте про налоги: в Эстонии налог на прибыль от продажи акций — 20%.
5. Диверсифицируйте. Не кладите все яйца в одну корзину. Купите 3-4 разных актива.

Я, например, купил акции Siemens и CATL в пропорции 50/50. Siemens даёт стабильность, CATL — рост. В сумме — неплохой баланс.

Если вы хотите углубиться в тему, почитайте мои статьи про инвестиции в австрийские акции производителей насосов для тепловых сетей — там похожая логика: нишевые производители, которые выигрывают от зелёной повестки.

Сравнение способов инвестирования в троллейбусную индустрию

Чтобы вам было проще выбрать, я составил таблицу.

Как видите, самый простой вариант — ETF. Самый доходный (но рискованный) — CATL. Самый надёжный — Siemens.

Что ещё почитать по теме

Если вас интересуют смежные ниши, вот несколько статей, которые я написал ранее:

• Инвестиции в глобальные акции производителей электролизеров — про водородную энергетику и компании, которые делают электролизёры для производства зелёного водорода.
• Инвестиции в глобальные акции производителей оптических линз для машин — про оптику для автономного транспорта, которая используется и в троллейбусах.
• Инвестиции в глобальные акции производителей вертикальных взлётных платформ — про eVTOL, которые тоже используют электродвигатели и батареи.

Все эти ниши связаны общей темой: электрификация транспорта. Если вы разберётесь в одной, вам будет легче понять другие.

Часто задаваемые вопросы

В итоге: инвестиции в немецкие акции производителей троллейбусов — это не про покупку Solaris, а про умный обход ограничений. Покупайте компоненты, батареи, инфраструктуру. И не забывайте диверсифицировать. Удачи.