Инвестиции в глобальные платежные системы: Visa, Mastercard, Adyen — как заработать на деньгах мира

Когда я впервые задумался об инвестициях в платёжные системы, то представлял себе скучные графики и бесконечные отчёты. Но потом случилась ситуация: я стоял в очереди в таллиннском Rimi, и передо мной парень оплатил покупку просто взмахом руки — часы, терминал, и готово. В этот момент я понял: мы живём в эпоху, когда деньги перемещаются быстрее, чем мы успеваем моргнуть. И кто-то на этом зарабатывает миллиарды.

Visa, Mastercard, Adyen — это не просто компании. Это инфраструктура, на которой держится современная экономика. Если вы хотите вложить деньги в то, что будет расти вместе с цифровизацией, — вы попали по адресу. Но давайте без иллюзий: здесь есть свои подводные камни, и я расскажу о них честно.

В этой статье — никакой воды. Только факты, цифры, личный опыт и реальные примеры из жизни в Эстонии. Поехали.

Почему платёжные системы — это не просто «карточки»

Большинство людей думают, что Visa и Mastercard — это просто пластик в кошельке. На самом деле это гигантские технологические платформы, которые обрабатывают триллионы долларов транзакций каждый год. Они не выдают кредиты и не держат ваши деньги — они просто соединяют банки, продавцов и покупателей. И берут за это комиссию. Копеечку, но с каждой операции.

Adyen — это вообще зверь другого рода. Нидерландская компания, которая с нуля построила платформу для приёма платежей онлайн и офлайн. Её клиенты — Netflix, Uber, Spotify. Если вы хоть раз заказывали Bolt в Таллинне или покупали что-то в финском интернет-магазине — скорее всего, платёж прошёл через Adyen.

И вот тут начинается самое интересное. Эти компании растут не потому, что экономика растёт. Они растут потому, что мир отказывается от наличных. В Эстонии, например, наличные уже почти исчезли — я сам не помню, когда в последний раз держал в руках евро. И это не особенность, а тренд.

Цифры, которые заставляют задуматься

В 2023 году объём мировых безналичных транзакций превысил 1,3 триллиона долларов. По прогнозам, к 2027 году он вырастет до 2,5 триллиона. Это значит, что платёжные системы будут обрабатывать всё больше и больше операций, а их доходы от комиссий будут расти как на дрожжах.

Но есть нюанс. Конкуренция растёт. Появляются локальные игроки, криптовалюты, CBDC (цифровые валюты центральных банков). И если вы думаете, что Visa и Mastercard — это монополия навсегда, то я вас разочарую. Ничего не вечно под луной.

Visa: стабильность и дивиденды

Visa — это, пожалуй, самый консервативный вариант. Компания существует с 1958 года, и её бизнес-модель отточена до совершенства. Она не берёт на себя кредитные риски (в отличие от банков), а просто обрабатывает транзакции. Маржинальность — под 50%. Это безумно много.

Я держу акции Visa уже три года. Дивиденды платят исправно, хотя они не такие жирные, как у каких-нибудь нефтяных компаний. Но рост котировок перекрывает всё. За последние пять лет акции Visa выросли примерно на 70%. Неплохо, правда?

Но есть один момент, который меня напрягает. Visa очень зависит от американского рынка. Если там случится кризис — акции упадут. И это не теория: в 2020 году они рухнули на 30% за пару недель. Правда, потом отыграли всё и вышли в плюс.

Что влияет на курс Visa

• Объём потребительских расходов в США и мире
• Регуляторные изменения (особенно в Европе)
• Конкуренция со стороны Mastercard и Adyen
• Курс доллара (для неамериканских инвесторов)

Если вы живёте в Эстонии и покупаете акции Visa через брокера — помните про валютный риск. Доллар может упасть, и вы потеряете часть прибыли. Но если смотреть в долгую — это рабочий инструмент.

Mastercard: чуть агрессивнее, чуть технологичнее

Mastercard часто сравнивают с Visa, и они действительно похожи. Но есть различия. Mastercard больше инвестирует в технологии: блокчейн, биометрию, открытые API. У них есть программа Mastercard Start Path, которая поддерживает финтех-стартапы. Если какой-то стартап из Таллина захочет сделать свой платёжный сервис — скорее всего, он пойдёт к Mastercard.

Лично я считаю Mastercard более интересным вариантом для роста. У них меньше дивиденды, но выше потенциал. Например, в 2023 году выручка Mastercard выросла на 13%, а у Visa — на 11%. Разница небольшая, но в долгосрок она даёт о себе знать.

Кстати, забавный факт: в Эстонии Mastercard популярнее Visa. Почти все карты в Swedbank и SEB — Mastercard. Это связано с историческими соглашениями, но факт остаётся фактом. Если вы живёте в Таллине, вы почти наверняка пользуетесь Mastercard каждый день.

Риски Mastercard

• Регуляторное давление в ЕС (комиссии за межбанковские переводы)
• Замедление роста в развитых странах
• Необходимость постоянно обгонять конкурентов в технологиях

Я бы сказал так: Mastercard — это ставка на то, что технологии будут развиваться быстрее, чем регуляторы успеют всё запретить. Пока это работает.

Adyen: тёмная лошадка с огромным потенциалом

Adyen — это не просто платёжная система, а целая экосистема для бизнеса. Они позволяют компаниям принимать платежи в 150 валютах, с любого устройства, в любой точке мира. И делают это красиво.

Я впервые столкнулся с Adyen, когда помогал другу настраивать интернет-магазин в Тарту. Мы искали платёжный шлюз, и Adyen предложил самые низкие комиссии среди всех вариантов. Плюс интеграция с Shopify и WooCommerce — просто сказка. С тех пор я слежу за этой компанией.

Adyen не платит дивиденды. Вообще. Все деньги они реинвестируют в рост. И это работает: их выручка за 2023 год выросла на 22%. Это намного быстрее, чем у Visa или Mastercard. Но и волатильность выше. Акции Adyen могут упасть на 10% за день просто потому, что какой-то аналитик из Лондона сказал, что «рынок насыщен».

Лично я считаю Adyen отличной ставкой на будущее. Если вы готовы к риску и не планируете продавать акции в ближайшие 5 лет — присмотритесь. Но если вам нужна стабильность и дивиденды — лучше Visa.

Сравнение трёх гигантов

Параметр	Visa	Mastercard	Adyen
Год основания	1958	1966	2006
Штаб-квартира	Сан-Франциско, США	Пёрчейз, США	Амстердам, Нидерланды
Дивиденды	~0,8%	~0,6%	Нет
Рост выручки (2023)	11%	13%	22%
Риск	Низкий	Средний	Высокий
Основной рынок	США	Глобальный	Европа + онлайн

Как инвестировать в платёжные системы из Эстонии

Тут всё просто. Вам понадобится брокерский счёт. Я пользуюсь Interactive Brokers — у них низкие комиссии и доступ к американским биржам. Но можно и через местные банки: Swedbank, SEB, LHV. Правда, комиссии будут выше.

Если вы хотите купить акции Visa или Mastercard — они торгуются на NYSE под тикерами V и MA. Adyen — на Euronext Amsterdam под тикером ADYEN. Минимальный лот — 1 акция, но цена кусается: одна акция Adyen стоит около 1000 евро. Не каждый может себе это позволить.

Есть вариант — ETF. Например, iShares Global Financials ETF (IXG) или Vanguard Financials ETF (VFH). Они включают в себя все три компании плюс ещё кучу банков. Это диверсификация, но доходность будет ниже.

Лично я предпочитаю покупать акции напрямую. Да, это рискованнее, но и контроль полный. Вы сами решаете, когда продавать. И никаких скрытых комиссий.

Практический совет: когда покупать

Я заметил, что акции платёжных систем часто падают после отчётов о прибыли, даже если результаты хорошие. Это связано с тем, что инвесторы ждут чуда, а получают просто «хорошо». Так что если вы видите, что после отчёта акции упали на 3-5% — это хороший момент для входа. Но не ждите, что они упадут на 20% — такого почти не бывает.

Ещё один лайфхак: следите за новостями о регуляции в ЕС. Если Евросоюз вводит новые ограничения на комиссии — акции Mastercard и Visa обычно падают. А через пару месяцев отыгрывают. Можно купить на панике.

Альтернативные варианты: не только акции

Если вы не хотите покупать акции напрямую, есть другие способы заработать на платёжных системах. Например, облигации. У Mastercard есть корпоративные облигации с доходностью 3-4% годовых. Это почти как депозит, но с чуть большим риском.

Или можно вложиться в финтех-фонды. Есть ETF, которые специализируются именно на платёжных компаниях: например, ARKF (Ark Fintech Innovation). Правда, там высокая комиссия и большая волатильность.

Но самый простой способ — просто пользоваться их услугами и копить кэшбэк. Шутка, но в каждой шутке есть доля правды. Если вы тратите много денег через карты Mastercard — вы хотя бы получаете бонусы.

Чего я не люблю в платёжных системах

Буду честен: есть вещи, которые меня бесят. Например, Visa и Mastercard берут комиссию за конвертацию валюты. Если вы покупаете что-то в финском интернет-магазине, а у вас карта в евро — комиссия может достигать 2-3%. Это грабёж среди бела дня.

Adyen в этом плане честнее: они берут фиксированную комиссию за транзакцию плюс небольшой процент. Но для конечного пользователя это не имеет значения — вы всё равно платите ту же цену.

Ещё один момент: все эти компании очень зависят от политики. Если США введут санкции против какой-нибудь страны — Visa и Mastercard обязаны отключить там свои сервисы. Это было с Россией, это может быть с кем угодно. И инвесторы это не любят.

Реальный пример из жизни в Таллине

Мой друг владеет небольшим кафе в Старом городе. Он принимает карты через терминал от LHV. Комиссия — 1,5% за транзакцию. В месяц у него проходит около 20 000 евро через карты. То есть он платит 300 евро комиссии. Из этих 300 евро часть забирает банк, часть — платёжная система. И так каждый месяц.

Теперь представьте, сколько таких кафе в одном Таллине. А в Эстонии. А в мире. Это миллиарды долларов комиссий каждый день. И эти деньги получают акционеры Visa, Mastercard и Adyen. В том числе и вы, если купите их акции.

Так что, когда вы в следующий раз будете платить картой за кофе в Rimi — знайте: вы не просто тратите деньги, вы участвуете в глобальном денежном потоке. И можете на этом заработать.

Диверсификация: не кладите все яйца в одну корзину

Я всегда советую не вкладывать все деньги в одну компанию. Даже если это Visa. Лучше купить немного Visa, немного Mastercard и, если есть смелость, немного Adyen. Или добавить к этому ETF на финтех.

Лично у меня портфель выглядит так: 40% Visa, 30% Mastercard, 20% Adyen, 10% ETF на финтех. Это даёт и стабильность, и потенциал роста. Но я понимаю, что не всем подходит такой риск.

Если вы новичок — начните с Visa. Это как купить облигации, только с бонусом в виде роста. А когда освоитесь — добавляйте более агрессивные активы.

Кстати, не забывайте про налоги. В Эстонии налог на прибыль от продажи акций — 20% (если вы не держите их больше 10 лет). Но если вы торгуете часто — придётся платить каждый раз. Лучше купить и держать.

Что будет с платёжными системами через 10 лет

Я не гадалка, но тренды очевидны. Мир идёт к тотальной безналичке. Криптовалюты пока не заменили фиат, но центральные банки запускают свои цифровые валюты. Китай уже тестирует цифровой юань. ЕС тоже думает о цифровом евро.

Это угроза для Visa и Mastercard? И да, и нет. Если CBDC будут работать через централизованные системы — они могут вытеснить частные платёжные сети. Но пока что все проекты CBDC предполагают использование существующей инфраструктуры. Так что, скорее всего, Visa и Mastercard просто станут частью этой системы.

Adyen в этом плане более гибкая. Они уже сейчас работают с криптовалютами и блокчейном. Если рынок изменится — они адаптируются быстрее.

Я ставлю на то, что через 10 лет платёжные системы будут ещё более востребованы. Просто потому, что люди не перестанут тратить деньги. А если они будут тратить их через карты или телефоны — кто-то должен обрабатывать эти транзакции.

«Платёжные системы — это как водопровод. Вы не думаете о нём, пока он работает. Но если он сломается — вы заметите сразу. Инвестиции в них — это ставка на то, что водопровод будет работать всё лучше и лучше.» — Джейми Даймон, CEO JPMorgan Chase (перефразировано)

Если вам интересна тема инвестиций в другие глобальные системы, почитайте мои статьи про инвестиции в системы управления ливневыми водами или про дезинфекцию дронами в больницах. Там тоже есть интересные ниши.

А если хотите зелёных технологий — посмотрите на зелёные водородные сертификаты. Это совсем другая история, но тоже перспективная.

Для тех, кто любит автоматизацию — есть сервисы автоматического полива для умного сада. Или, если вы фанат подписок — сервисы подписки на автомобили.

Но вернёмся к платежам. В конце концов, это одна из самых надёжных и понятных сфер для инвестиций. Вы просто ставите на то, что люди будут продолжать тратить деньги. А они будут. Всегда.

FAQ: частые вопросы об инвестициях в платёжные системы